Análisis técnico y de sentimiento del índice S&P500

Roberto Braun

El Indice S&P500 está atrapado en un rango lateral, tras haber fracasado el intento de acercarse y de superar los máximos históricos durante el mes pasado.

Como queda reflejado en el siguiente gráfico semanal, le resistencia trendspotter en serie semanal se encuentra en la zona de 2.110 y el soporte trendpotter en serie semanal en 1.934. El viernes, el mercado cerró en 2.046,61; es decir, a un 3% del nivel de resistencia y a casi un 6% del nivel de soporte dinámico semanal.

$SPX Weekly

¿Hacia dónde puede decantarse el mercado?

El cierre del viernes puede darnos una pista.

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Trump y la tormenta perfecta: recesión y crash bursátil USA antes de noviembre

Luis Fontes de Albornoz

En un extraordinario análisis de lo que está ocurriendo allende el Atlántico, David Stockman, antiguo joven prodigio de la Administración Reagan, nos descubre que el establishment USA no capta el mensaje que está enviando el americano medio al optar mayoritariamente por el heterodoxo Trump en las primarias del partido republicano (sin obviar tampoco la extraordinaria e inesperada performance del también heterodoxo Bernie Sanders por el bando demócrata, añado yo). Trump va a barrer- afirma Stockman- al igual que en su día lo hizo otro “indeseable”, Ronald Reagan, porque el americano medio está harto. Y si Trump no acaba doblegándose ante las presiones de lo políticamente correcto, se va a poner fin a la desesperada carrera de la Reserva Federal hacia ninguna parte y saldrá a la luz, sin cortapisas, que la bonanza de los datos de empleo en Estados Unidos no es tal, sino todo lo contrario (bienvenidos a la “Economía del Tiempo Parcial”…y del empleo precario). Agárrense, que vienen curvas. Pongan, en lo posible, a buen resguardo su patrimonio.

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Despoblación de jóvenes y exceso de tercera edad y su correlación con la política ultra-expansiva de los bancos centrales

Luis Fontes de Albornoz

En esta colaboración, Chris Hamilton, analiza en profundidad las tendencias poblacionales de los países ricos (OCDE), aspirantes a ricos (BRIICS y asimilados) y países pobres (resto del mundo), y su directa correlación con las políticas expansivas, de dinero fácil, de los bancos centrales, con el fin de compensar la caída natural del consumo, debido a efectos demográficos, con un mayor endeudamiento de las familias.

Sin consumo la economía no puede crecer -el consumo es, de lejos, la parte más importante del PIB de un país avanzado-, y el mundo no se puede permitir un estancamiento o marcha atrás, por lo que, a falta de crecimiento biológico de la población, hay que fomentar el consumo como sea, y para ello hay que recurrir a mayores tasas de endeudamiento.

El problema es que podemos caer, y de hecho estamos cayendo, en un círculo vicioso (endeudamiento-consumo-endeudamiento), como bien muestra el caso de Japón, pionero en estas lides por ser aquel país donde primero comenzó a caer la población. Hamilton dice que no habrá final fácil o feliz a este problema, por expresarlo suavemente.

Una revelación sorprendente: el índice de natalidad de Japón, Corea de Sur, Taiwán y muchos países europeos en inferior al de China, a pesar de la aplicación de la política obligatoria de hijo único en este país, hasta épocas muy recientes.

La despoblación no es un problema de futuro. El futuro ya ha empezado y lo estamos padeciendo.

Apasionante lectura.

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La nueva vía hacia el paraíso socialista: ¡el Banco de Japón ya es uno de los 10 mayores accionistas del 90% de las acciones de Nikkei 225…y sigue acumulando acciones!

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Luis Fontes de Albornoz

Ahora que sabemos que la vía bolivariana hacia el socialismo ha resultado ser un camelo -Venezuela está arruinada-, los bancos centrales de las democracias capitalistas nos están descubriendo una nueva e inexplorada senda hacia el paraíso socialista.

Goldman Sachs y la agencia Bloomberg acaban de revelar que el Banco de Japón está comprando cantidades ingentes de acciones de fondos  de acciones cotizados (ETFs), por lo que indirectamente se ha convertido en uno de los mayores accionistas de más de 200 de las 225 empresas del índice Nikkei. Según las proyecciones de Goldman Sachs, el banco central podría convertirse, a finales de 2017, en el primer accionista de aproximadamente 40 de las 225 empresas del Nikkei 225. Socialismo puro.

Por lo menos los datos del BdJ son accesibles al público. La Reserva Federal americana, por su parte, es más reservada. Pero es un secreto a voces que la FED interviene en el mercado de renta variable, a través del Hedge Fund Citadel, cada vez que hay una “inflexión” (léase, caída) del mercado.

Lo preocupante es la tendencia. ¿Qué puede estar haciendo, o planeando, por su parte, el Banco Central Europeo, más allá de sostener los mercados con inyecciones ingentes de dinero y de la implantación de tipos negativos?

Rememorando la gloriosa exclamación de Bill Clinton: ¡Son los bancos centrales, estúpido! ¡Qúe ciegos hemos estado algunos! ¡Cuántas oportunidades perdidas! No es el PER, ni los beneficios por acción (EPS), ni el crecimiento de la economía, ni la paridad del dólar/yen; no. ¡Son los bancos centrales! Ya nos avisó Greenspan hace unos años con su famosa Put Option. Estaba profetizando y no nos dimos cuenta.

Mi receta para hacerse rico rápidamente: mientras dure, súbase al carro de los que compran en las correcciones de la bolsa –buy the dips dicen los americanos–; tendrá un maravilloso compañero de viaje que nunca pierde, porque juega con las cartas marcadas: su banco central. ¡Ganancias garantizadas!

Mientras dure la fiesta, siga bailando. Pero le aconsejo que si algún día –lejano o no – observa que los músicos (Yellen, Draghi, Kuroda) se van agotando, no espere hasta el final para salir. Habrá hacinamiento en las puertas de salida.

Lea a mi querido anónimo Tyler Durden (zerohedge.com)  a continuación y seguro que no le defraudará.

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Soros: China está cada vez más cerca de una crisis igual a la del 2008 en Estados Unidos

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Luis Fontes de Albornoz

George Soros no es santo de mi devoción por varias razones que ahora no vienen a cuento. Pero es indiscutible su gran olfato para identificar operaciones que a la postre son altamente rentables, como por ejemplo su épica batalla contra el Banco de Inglaterra en 1992, en que éste tuvo que hincar la rodilla finalmente y dejar caer la libra esterlina.

Ahora Soros dice que la situación en China es similar a la de Estados Unidos justo antes de la mega crisis de 2007-2008 y se acerca al precipicio, como recoge Sue Chang en la colaboración que sigue más abajo. Hace de “aguafiestas”. Justo ahora, cuando se desvanecía algo el temor del mercado hacia China debido a ciertas mejoras de los indicadores oficiales, como resultado de las medidas de estímulo. Alguien podrá decir que es una táctica de Soros para enfriar las expectativas y apuntalar su multimillonaria apuesta contra el yuan. Puede ser. Pero también es verdad que el endeudamiento de la economía china sigue subiendo y está en niveles prohibitivamente altos. Lean y juzguen.

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Análisis técnico y de sentimiento del mercado del crudo

Roberto Braun

Tras el fracaso de la reunión del cartel de la OPEC en Doha el  pasado fin de semana, el mercado del crudo ha reaccionado al alza, cuando según el sentimiento del mercado el precio del crudo hubiera tenido que caer con fuerza, ante la incapacidad de los productores para frenar de algún modo el flujo de oferta del oro negro.

El siguiente gráfico refleja cómo  el precio del crudo (contrato vencimiento junio 2016 del WTI, en adelante, CLM16) cayó tras la apertura de mercado el lunes de esta semana, yendo a buscar zonas cercanas al soporte Trendspotter en 38.60$ el barril, para acto seguido rebotar al alza, con volumen fuerte,  hasta un cierre semanal en 43.74 $ el barril, justo debajo de donde se sitúa la media móvil de 200 sesiones:

CLM6 Daily

Ese comportamiento del precio del crudo tiene, en mi parecer, tres lecturas posibles:

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El ahorrador alemán dice basta: ¿dinero por helicóptero como último recurso?

Helicopter Money

Luis Fontes de Albornoz

El profesor Thorsten Polleit sostiene en esta colaboración que el pasado 10 de marzo el Presidente Draghi del Banco Central Europeo, durante la conferencia de prensa que siguió al Consejo de Gobierno del Banco, creó serias expectativas de que en algún momento la autoridad monetaria podría empezar a “crear dinero y lanzarlo por helicóptero”. Helicopter money es la metáfora creada por Milton Friedman para referirse a la creación de dinero de la nada, no ya sin respaldo del oro – el olvidado patrón oro –sino sin ni siquiera expansión crediticia, como es lo propio del sistema actual de dinero fiduciario o fiat. Se trataría de dinero nuevo, recién salido de la imprenta, que se regala “gratis-total” a particulares, empresas o bancos, como última medida desesperada para incrementar el consumo en una economía enferma de deflación. Habiendo leído las declaraciones de Draghi (yo he tenido la paciencia de hacerlo), a uno de asalta la duda de si la exégesis que hace Polleit del tenor literal de las palabras de aquél no sea algo extrema, pero el arcano con que se expresan los banqueros centrales se presta a todo tipo de malentendidos, en el mejor de los casos. En cualquier caso: Se non e vero e ben trovato.

Efectivamente, es obvio que a  Mario Draghi, al fin y al cabo ex socio de un glamuroso banco neoyorkino rescatado por el contribuyente americano, se le estrecha cada vez más el radio de acción. De inyecciones gigantescas de dinero, vía ampliación del balance de los bancos centrales y, por tanto, un dinero que “deberá” ser devuelto algún día, hemos pasado a implantar tipos de interés negativos. Y el crédito y la economía europea siguen sin repuntar como Dios manda.

¡Tipos negativos!  ¡Lo nunca visto! ¡El prestamista paga al prestatario por prestarle dinero! ¡Al depositante que presta al banco se le confiscan parcialmente sus ahorros! ¡Hasta ahí podíamos llegar! Ha sucedido lo inevitable. Los verdaderos amos de la eurozona han puesto el grito en el cielo, con razón esta vez. El ahorrador alemán ha dicho basta. En Alemania Herr Schmidt no acumula piedras como Juan Español en estos lares. Herr Schmidt no olvida que en su país se confiscaron piedras, a través de una fiscalidad prohibitiva, para reconstruir el país tras la posguerra, y el mal recuerdo perdura –aviso a navegantes-. Por eso, Herr Schmidt solía invertir, hasta hace bien poco, en seguros de vida de capitalización con pago de intereses a largo plazo. ¡Me quieren confiscar los ahorros de toda la vida con tipos de interés negativos!, clama Herr Schmidt. Y los bancos alemanes también claman. Son cientos de bancos (no ha llegado el oligopolio a Alemania) y sus cuentas de resultados se resienten con márgenes tan estrechos. Además tienen casi nula libertad para imponer comisiones a su arbitrio, con tan solo anunciarlo en el tablón de anuncios de la agencia bancaria de turno (allí no hay oligopolio y, que yo sepa,  el Ausbanc local no se deja comprar por los bancos, ni los bancos extorsionar por Ausbanc para tapar sus trapos sucios, en beneficio del sufrido usuario de servicios de pago bancarios, a quien le han despojado de otras alternativas de pago más baratas). Y los políticos alemanes se están haciendo eco de la rebelión en su granja. Y Mario Draghi ha debido tomar nota.

Entonces: ¿Qué salidas le quedan al pobre Mario Draghi si el crédito sigue sin reactivarse, la macro-deuda creciendo y la economía al ralentí? Pues eso, el famoso helicóptero de Friedman… y ahí, tras este largo rodeo, volvemos a llegar al Profesor Polleit. Para no alargarme más, le dejo con el interesantísimo artículo de Polleit, insigne representante de la escuela austriaca, que nos ilustra sobre los peligros de la simpática ocurrencia del  helicopter money, que se puede convertir pronto en realidad. Lógicamente, en su caso, la medida irá técnicamente bien disfrazada y adoptará las formas más peregrinas, como por ejemplo: compra de préstamos de bancos y subsiguiente condonación a los prestatarios, compra de deuda pública directamente de los gobiernos y subsiguiente condonación, recortes impositivos o deducciones de inversión, etc…

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