Despoblación de jóvenes y exceso de tercera edad y su correlación con la política ultra-expansiva de los bancos centrales

Luis Fontes de Albornoz

En esta colaboración, Chris Hamilton, analiza en profundidad las tendencias poblacionales de los países ricos (OCDE), aspirantes a ricos (BRIICS y asimilados) y países pobres (resto del mundo), y su directa correlación con las políticas expansivas, de dinero fácil, de los bancos centrales, con el fin de compensar la caída natural del consumo, debido a efectos demográficos, con un mayor endeudamiento de las familias.

Sin consumo la economía no puede crecer -el consumo es, de lejos, la parte más importante del PIB de un país avanzado-, y el mundo no se puede permitir un estancamiento o marcha atrás, por lo que, a falta de crecimiento biológico de la población, hay que fomentar el consumo como sea, y para ello hay que recurrir a mayores tasas de endeudamiento.

El problema es que podemos caer, y de hecho estamos cayendo, en un círculo vicioso (endeudamiento-consumo-endeudamiento), como bien muestra el caso de Japón, pionero en estas lides por ser aquel país donde primero comenzó a caer la población. Hamilton dice que no habrá final fácil o feliz a este problema, por expresarlo suavemente.

Una revelación sorprendente: el índice de natalidad de Japón, Corea de Sur, Taiwán y muchos países europeos en inferior al de China, a pesar de la aplicación de la política obligatoria de hijo único en este país, hasta épocas muy recientes.

La despoblación no es un problema de futuro. El futuro ya ha empezado y lo estamos padeciendo.

Apasionante lectura.

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La nueva vía hacia el paraíso socialista: ¡el Banco de Japón ya es uno de los 10 mayores accionistas del 90% de las acciones de Nikkei 225…y sigue acumulando acciones!

Kuroda1 

Luis Fontes de Albornoz

Ahora que sabemos que la vía bolivariana hacia el socialismo ha resultado ser un camelo -Venezuela está arruinada-, los bancos centrales de las democracias capitalistas nos están descubriendo una nueva e inexplorada senda hacia el paraíso socialista.

Goldman Sachs y la agencia Bloomberg acaban de revelar que el Banco de Japón está comprando cantidades ingentes de acciones de fondos  de acciones cotizados (ETFs), por lo que indirectamente se ha convertido en uno de los mayores accionistas de más de 200 de las 225 empresas del índice Nikkei. Según las proyecciones de Goldman Sachs, el banco central podría convertirse, a finales de 2017, en el primer accionista de aproximadamente 40 de las 225 empresas del Nikkei 225. Socialismo puro.

Por lo menos los datos del BdJ son accesibles al público. La Reserva Federal americana, por su parte, es más reservada. Pero es un secreto a voces que la FED interviene en el mercado de renta variable, a través del Hedge Fund Citadel, cada vez que hay una “inflexión” (léase, caída) del mercado.

Lo preocupante es la tendencia. ¿Qué puede estar haciendo, o planeando, por su parte, el Banco Central Europeo, más allá de sostener los mercados con inyecciones ingentes de dinero y de la implantación de tipos negativos?

Rememorando la gloriosa exclamación de Bill Clinton: ¡Son los bancos centrales, estúpido! ¡Qúe ciegos hemos estado algunos! ¡Cuántas oportunidades perdidas! No es el PER, ni los beneficios por acción (EPS), ni el crecimiento de la economía, ni la paridad del dólar/yen; no. ¡Son los bancos centrales! Ya nos avisó Greenspan hace unos años con su famosa Put Option. Estaba profetizando y no nos dimos cuenta.

Mi receta para hacerse rico rápidamente: mientras dure, súbase al carro de los que compran en las correcciones de la bolsa –buy the dips dicen los americanos–; tendrá un maravilloso compañero de viaje que nunca pierde, porque juega con las cartas marcadas: su banco central. ¡Ganancias garantizadas!

Mientras dure la fiesta, siga bailando. Pero le aconsejo que si algún día –lejano o no – observa que los músicos (Yellen, Draghi, Kuroda) se van agotando, no espere hasta el final para salir. Habrá hacinamiento en las puertas de salida.

Lea a mi querido anónimo Tyler Durden (zerohedge.com)  a continuación y seguro que no le defraudará.

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Alguien está cometiendo un craso error

Lance Roberts (2)

Luis Fontes de Albornoz

Para Lance Roberts, asistimos en la bolsa americana, casi en máximos históricos otra vez, a una divergencia entre los fundamentales de la economía, no precisamente alentadores si se analizan con frialdad, y las expectativas de los inversores, relativamente optimistas debido al apoyo prestado al mercado por la actuación de la Reserva Federal y otros bancos centrales. Divergencia entre realidad empresarial y fantasía financiera.

Lance concluye su brillante análisis con las siguientes conclusiones:

“Todo parece indicar que aunque los inversores estén preocupados por los mercados y la suerte de sus inversiones, no se atreven a modificar la composición de sus carteras de inversión, reduciendo la cuota de renta variable, mientras los bancos centrales sigan sosteniendo los mercados. Parece claro que la Reserva Federal ha conseguido controlar los mercados de activos a través del control del comportamiento de los inversores.

‘¿Está Usted preocupado por un posible desplome del mercado? Sí. ¿Está Usted haciendo algo al respecto? No.’

Una vez más, fundamentales contra expectativas. Alguien está cometiendo un craso error.”

 

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La recesión está a la vuelta de esquina y Janet Yellen danzando en la boca del volcán

David Stockman via davidstockmanscontracorner.com

Uno se tiene que preguntar necesariamente si aún quedan algunas unidades de carbono en el casino. Los Traders robóticos y los Traders de Alta Frecuencia (High Frecuency Traders o HFTs)  actúan, como es sabido, en fracciones de tiempo de 10 milisegundos. Por tanto, es totalmente lógico que a ellos no les importe nada el contexto, los fundamentales y la historia. Nunca llegarán a plantearse este tipo de consideraciones.

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El Gran Estallido – Llega la recesión a Estados Unidos, la era de subidas garantizadas del mercado toca a su fin

David Stockman  via davidstockmanscorner.com

“Pero esta vez es algo, esencialmente, diferente, y que marcará la diferencia en todo el mundo: la Reserva  Federal se ha colocado a sí misma en un callejón sin salida y se ha quedado completamente sin pólvora.”

“No la queda ya  nada más, sino aludir a la perspectiva de tipos de interés negativos. Y ello dará lugar a un estallido atronador.”

“Hay un nuevo sheriff en la ciudad que está a punto de ganar la nominación del Partido Republicano como candidato a Presidente.  Incluso una mera insinuación de una política de tipos de interés negativos  -es decir, Washington que confisca criminalmente los ahorros de millones de inversores y jubilados- provocará una sonora repetición por parte de “el tal Donald” (The Donald) de la frase inmortal de Clint Eastwood: “¡alégrame el día!” (make my day!).”

“Esta vez no podrá haber rescate por parte de la Reserva Federal. Cuando resulte patente para todos que la economía ha entrado en recesión y que la Reserva Federal se ha quedado sin pólvora, el pánico se adueñará del casino.”

“Y cuando, un poco más lejos en el camino, resulte también evidente que no es posible una reflación rápida y artificial de los activos financieros como ocurrió después de marzo de 2009, acaecerá finalmente el “Gran Estallido”.

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